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Saint-Gobain: Résultats 2011 en forte hausse


News provided by

Saint-Gobain

16 Feb, 2012, 20:41 GMT

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PARIS, February 16, 2012 /PRNewswire/ --

Publication du chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2011 et des résultats annuels pour la période clôturée le 31 décembre 2011.

   
   CHIFFRES CLES
                                                             Variation
   (en millions d'euros)             2010         2011       2011/2010

   Chiffre d'affaires               40 119       42 116        +5,0%

   Résultat d'exploitation          3 117        3 441         +10,4%

   Résultat Net courant(1)          1 335        1 736         +30,0%

   Résultat Net (part du Groupe)    1 129        1 284         +13,7%

Dividende 2011 :  1,24 €, versé en espèces.

Objectifs 2011intégralement atteints :

  • Croissance interne soutenue : +5,0%, avec une forte contribution des prix de vente : +2,7%,
  • Croissance à 2 chiffres du Résultat d'exploitation (à taux de change constants²) : +11%,
  • Autofinancement libre³ d'1,4 Md€ (pour un objectif d'1,3 Md€), après augmentation de 486 M€ des investissements industriels,
  • Maintien d'une structure financière solide : dette nette / fonds propres : 44% ; dette nette / EBITDA : 1,6.

Poursuite de la mise en œuvre de la stratégie :

  • Accélération du développement en pays à forte croissance : 13 acquisitions pour 292 M€ et augmentation de 249 M€ (+47%) des investissements industriels,
  • Doublement de l'effort d'investissements (industriels et financiers) sur les marchés de l'efficacité énergétiqueet de l'énergie, pour le porter à près de 900 M€,
  • Renforcement de nos positions dans la Distribution Bâtiment (acquisitions de Build Center et de Brossette),
  • Augmentation de +7,2% des dépenses de R&D, à 431 M€.

Pierre-André de Chalendar, Président-Directeur Général de Saint-Gobain, a commenté:

«En 2011, dans une conjoncture économique volatile, marquée par une accélération de la reprise au premier semestre et par un ralentissement au second, nous avons poursuivi notre croissance et notre développement. Nous avons réussi à limiter l'impact de la très forte augmentation du coût des matières premières et de l'énergie, grâce à l'augmentation de nos prix de vente. Par voie de conséquence, nos résultats ont, cette année encore, fortement progressé.

L'environnement économique de l'année 2012  s'annonce incertain à ce stade. En l'absence d'amplification de la crise économique et financière, nos principaux marchés devraient conserver un niveau d'activité satisfaisant. Les atouts que constituent notre positionnement stratégique porteur et la solidité de notre structure financière nous permettent d'envisager l'avenir avec confiance.Nous visonsune croissance interne modérée, principalement tirée par l'augmentation des prix de ventenécessaire pour répercuter la hausse des coûts des matières premières et de l'énergie,ainsi qu'unebonne résistance de notre résultat d'exploitation et de notre rentabilité.

Par ailleurs nous continuerons à faire preuve, en 2012, d'une grande capacité d'adaptation à l'évolution de nos marchés, tout en poursuivant le développement de nos principaux axes stratégiques (pays à forte croissance et marchés de l'efficacité énergétique), dans le respect d'une grande discipline financière ».

1. Hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives.

2. Taux de change moyens de 2010.

3. Hors effet fiscal des plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives.

Performances opérationnelles

Dans un environnement économique encore fragile, le Groupe a confirmé, en 2011, sa capacité de croissance, avec une progression de 5,0% de son chiffre d'affaires à structure et taux de change comparables. Cette croissance, à laquelle ont contribué toutes les grandes zones géographiques et tous les pôles du Groupe, a été tirée par le dynamisme des pays émergents et de l'Asie, et par la nouvelle progression des marchés liés à la production industrielle tant en Amérique du Nord qu'en Europe occidentale. En revanche, les marchés liés à l'investissement industriel ont ralenti au second semestre, notamment en Europe occidentale et en Asie et pays émergents. Cette croissance reflète également le redressement progressif de la construction résidentielle et de la rénovation dans la plupart des grands pays européens où le Groupe est implanté : France, Allemagne et Scandinavie. En particulier, la bonne dynamique du Groupe sur les marchés de la construction en Europe occidentale reste portée par les solutions à forte valeur ajoutée et notamment les métiers liés à l'efficacité énergétique dans l'Habitat, qui ont continué à réaliser une croissance soutenue sur l'ensemble de l'année, à la faveur des nouvelles réglementations en vigueur (notamment la Règlementation Thermique 2012 - RT 2012 - en France).

Quant au marché de la construction en Amérique du Nord, malgré un rebond temporaire du segment de la rénovation résultant de l'impact positif des intempéries de début d'année, il est resté stable, à un niveau historiquement bas.

Pour leur part, les métiers liés à la consommation des ménages (Pôle Conditionnement, Verallia) ont connu une croissance modérée, essentiellement tirée par les prix de vente.

Dans ce contexte d'amélioration globale des conditions de marché de l'ensemble du Groupe, et compte tenu de la très forte augmentation du coût des matières premières et de l'énergie, les prix de vente ont continué à constituer, pour le Groupe, une forte priorité. Ils ont progressé régulièrement tout au long de l'année et ressortent en hausse de +2,7% sur l'ensemble de l'année, dont+3,0%au secondsemestre (et +3,2% au 4ème trimestre).

Au total, la croissance interne du Groupe ressort à +5,0% (dont +2,3% en volumes et +2,7% en prix), dont +6,7% (+4,3% en volumes et +2,4% en prix) au premier semestre - porté par un premier trimestre exceptionnel - et +3,4% (+0,4% en volumes et +3,0% en prix) au second. En raison essentiellement d'un nombre de jours ouvrés inférieur à l'an dernier au 4ème trimestre (avec un impact estimé à -1,7%), la croissance interne a ralenti entre les 3ème et 4ème trimestres, passant de +4,1% à +2,8%. Anombre dejours ouvrésconstants, la croissance interne du Groupe est donc restée très proche au cours des troisderniers trimestres (entre+4,0% et+4,4%).

1°) Par Pôle :

Le Pôle Matériaux Innovants réalise la plus forte croissance interne du Groupe, à +5,8% (dont +3,1% au second semestre, en dépit d'une base de comparaison nettement moins favorable). Le dynamisme des marchés liés à la production industrielle s'est confirmé tout au long de l'année sur toutes les zones géographiques. De plus, les prix de vente ont été bien orientés dans l'ensemble des activités du Pôle, et en particulier dans les Matériaux Haute Performance. Par voie de conséquence, et grâce à l'impact des programmes d'économies de coûts réalisés au cours des années précédentes, la marge d'exploitation duPôlecontinue à s'améliorer, et atteint 11,8%, contre 11,0% en 2010.

  • Le Vitrage affiche une croissance interne de +4,7% surl'année (et de +1,4% au 2èmesemestre). Cette croissance provient essentiellement, sur les deux périodes, de l'Asie et des pays émergents tandis que l'Europe occidentale reste stable sur l'année (mais en léger retrait au second semestre). Les prix de vente sont en hausse par rapport à l'an dernier (quoique moins fortement au second semestre qu'au premier) - tant pour les produits de base (float) que pour les produits transformés -, mais insuffisamment pour compenser totalement l'impact de l'augmentation du coût des matières premières et de l'énergie. La marge d'exploitationpoursuit néanmoins sa progression, et s'établit à 8,8% du chiffre d'affaires (contre 8,4% en 2010).
  • Les Matériaux Haute Performance (MHP) réalisent unecroissance internede +7,2%sur l'année (et de +5,2%au 2èmesemestre). La hausse des prix de vente au cours des 6 derniers mois a permis de contenir l'impact de la forte augmentation des coûts des matières premières et de l'énergie. Les volumes de vente restent solides dans toutes les zones géographiques, en dépit d'un tassement en fin d'année, notamment en Europe occidentale. Alors que les volumes de l'Activité n'ont pas encore totalement retrouvé leur niveau du second semestre 2008, la marge d'exploitation continue à bénéficier d'un très fort levier opérationnel et atteint 15,7% du chiffre d'affaires, dépassant ainsi son plus haut historique de 2010 (14,3%).

Le chiffre d'affaires du Pôle Produits pour la Construction (PPC) est en hausse, à données comparables, de 4,4% sur l'année, et de 3,9% au second semestre. Cette croissance modérée résulte principalement - sur les deux périodes - d'une forte progression de l'activité en Asie et pays émergents et sur le marché de la rénovation aux Etats-Unis. En revanche, l'Europe occidentale est restée quasiment stable, avec de fortes disparités d'un pays à l'autre. A l'exception de la Canalisation, toutes les composantes du Pôle ont connu une croissance de leur activité sur l'année, tant en termes de volumes que de prix de vente. La marge d'exploitation du Pôlebaisselégèrement, à 9,5% contre 9,7% en 2010, en raison, principalement, de la très forte hausse du coût des matières premières et de l'énergie dans l'Aménagement Extérieur, que la bonne dynamique des prix de vente (+3,2% pour l'ensemble du Pôle ; +3,4% pour l'Aménagement Extérieur) n'a pas permis de compenser dans son intégralité.

  • L'Activité Aménagement Intérieur a réalisé une croissance interne soutenue, tant sur l'année (+5,6%) qu'ausecond semestre (+5,2%). Les volumes de vente sont en hausse dans toutes les zones géographiques, et en particulier aux Etats-Unis et en Asie et pays émergents. En Europe occidentale, et notamment en France, l'activité continue à être soutenue par le renforcement des réglementations en matière d'efficacité énergétique dans l'habitat : ainsi, l'Isolation continue à afficherune croissance interne à deux chiffresen France (+12,5% sur l'année). La marge d'exploitationde l'Activitépoursuit son redressement, à 8,2% sur l'année, contre 7,3% en 2010.
  • L'Activité Aménagement Extérieur affiche une croissance interne modérée sur les deux périodes (+3,5% surl'année et +2,9% au2èmesemestre). Outre l'amélioration ponctuelle des volumes de vente sur le marché de la rénovation aux Etats-Unis (activité Produits d'Extérieur) résultant des intempéries de début d'année, cette croissance interne reflète la vigueur de l'activité des Mortiers Industriels (en particulier en Amérique latine et en Europe de l'Est). A l'inverse, la Canalisation voit ses volumes de vente reculer sensiblement, sous l'impact combiné des mesures de restriction budgétaire en Europe, du resserrement économique en Chine et d'une moindre activité à l'exportation vers les pays du Moyen-Orient (impact du « Printemps arabe »). Les prix de vente de l'Activité restent favorablement orientés dans toutes ses composantes, sans toutefois parvenir à répercuter intégralement la très forte augmentation des coûts des matières premières (notamment dans la Canalisation et les Produits d'Extérieur). Par voie de conséquence, la marge d'exploitation recule, à 10,7% du chiffre d'affaires (contre 11,8% en 2010).

Le Pôle Distribution Bâtiment renoue, pour la première fois depuis 2007, avec une croissance interne annuelle positive (+5,5%, dont +3,9% au second semestre). Dans la continuité du premier semestre, cette croissance est surtout tirée par l'Allemagne (qui réalise une croissance à 2 chiffres sur l'année), la France et la Scandinavie ainsi que, dans une moindre mesure, par les Pays-Bas. La croissance est restée modeste en Europe de l'Est et au Royaume-Uni, tandis que l'Europe du Sud continue à faire face à un marché très difficile. Quant aux Etats-Unis, ils commencent à retrouver une dynamique plus favorable. Grâce, en particulier, aux mesures de rationalisation et aux économies de coûts mises en œuvre au cours des dernières années, ainsi qu'à la bonne tenue de la marge brute, le résultat d'exploitation du Pôle progresse de 190 millions d'euros (+33%), et atteint 768 millions d'euros. La marge d'exploitations'améliore sensiblement et s'établit à 4,2%du chiffre d'affaires, contre 3,3% l'an dernier. Sur le seul second semestre, le résultat d'exploitationdépassecelui du second semestre 2008 et atteint 441 millions d'euros (4,7%), alors même que les volumes de vente sont inférieurs de près de 10% à ceux du second semestre 2008.

Le Pôle Conditionnement (Verallia) réalise une croissance interne de 3,0% sur l'année (et de 1,7% ausecond semestre) grâce, notamment, à une évolution favorable de ses prix de vente (+2,7%, sur l'année après +2,8% au second semestre). Quant aux volumes de vente, après un 3ème trimestre pénalisé par des déstockages, ils sont repartis à la hausse au 4ème trimestre, notamment en Europe et en Amérique latine. La marge d'exploitationprogresse légèrement, à 12,3% du chiffre d'affaires (contre 12,2% en 2010), grâce notamment à l'accélération de la hausse des prix de vente au second semestre.

Ces performances confirment la pertinence et la solidité du modèle de développement de Verallia, ainsi que sa capacité de génération de trésorerie : l'Excédent brut d'Exploitation (EBE) diminué des investissements industriels atteint 418 millions d'euros, dépassant ainsi l'objectif (400 millions d'euros) annoncé au cours du 1er semestre.

2°) Par grande zone géographique :

Toutes les grandes zones géographiques du Groupe réalisent une croissance interne soutenue sur l'ensemble de l'année 2011. La rentabilités'est améliorée dans la plupart des zones, à l'exception toutefois de l'Amérique du Nord, affectée, au premier semestre, par la très forte augmentation du coût des matières premières et de l'énergie, qui n'a pas pu être intégralement répercutée sur les prix de vente.

  • La France a connu, sur l'ensemble de l'année, une croissance interne modérée (+3,6%), essentiellement tirée par les activités liées aux marchés de la construction, et en particulier l'Aménagement Intérieur, les Mortiers Industriels et, dans une moindre mesure, la Distribution Bâtiment. Ces activités ont été portées, d'une part, par l'amélioration du marché de la construction résidentielle (neuf et rénovation) et, d'autre part, par la nouvelle Réglementation Thermique RT 2012. Quant aux marchés industriels et aux marchés de la consommation des ménages, ils ont conservé un bon niveau d'activité, tandis que la Canalisation a vu son chiffre d'affaires reculer très sensiblement, en raison de la baisse de ses exportations vers les pays du Moyen-Orient (impact du « Printemps arabe »).

Par voie de conséquence, la marge d'exploitation de la Francecontinue à  s'améliorer, et représente 6,6% du chiffre d'affaires (contre 6,3% en 2010).

  • Le chiffre d'affaires des autres pays d'Europe occidentale affiche, à données comparables, une croissance soutenue sur l'ensemble de l'année (+4,1%), grâce à la vigueur des économies allemande et scandinave (52,1% du CA du Groupe sur cette zone), qui compense largement les difficultés persistantes de l'Europe du Sud. Le Royaume-Uni, pour sa part, a réalisé une année 2011 en demi-teinte. Globalement, la croissance interne du Groupe sur cette zone a été tirée par la poursuite du redressement des marchés de la construction résidentielle, tandis que les marchés industriels et de la consommation des ménages sont restés vigoureux.

Grâce aux économies de coûts réalisées au cours des dernières années, la marge d'exploitation de lazone est en forte hausse, à 6,7% (contre 5,9% en 2010).

  • L'Amérique du Nord réalise une croissance interne de 5,5% sur l'année grâce, essentiellement, aux nouveaux progrès des Matériaux Haute Performance, et à la croissance des volumes de ventes des Produits pour la Construction, résultant de la reprise temporaire du marché de la rénovation à la suite des intempéries survenues aux Etats-Unis en début d'année.

La marge d'exploitation s'érode légèrement, pénalisée au premier semestre par la très forte augmentation du coût des matières premières et de l'énergie, et atteint sur l'année 10,4% du chiffre d'affaires (contre 10,7% l'an dernier).

  • Les pays émergents et l'Asie (19% du chiffre d'affaires du Groupe) continuent à réaliser la meilleure croissance interne du Groupe (8,5%), en dépit d'un ralentissement en Asie au second semestre.

La marge d'exploitations'améliore légèrement, à 10,2% du chiffre d'affaires, contre 10,1% un an plus tôt.

Analyse des comptes consolidésde 2011

Le Conseil d'administration de Saint-Gobain, réuni le 16 février 2012, a arrêté les comptes consolidés du Groupe et les comptes sociaux de la Compagnie de Saint-Gobain, société-mère du Groupe, pour l'exercice 2011. Ces comptes sont certifiés par les commissaires aux comptes. Les principales données consolidées sont présentées ci-dessous :

   

                                                     2010   2011 Variation
                                                     MEUR   MEUR     %

   Chiffre d'affaires et produits accessoires      40 119 42 116     +5,0%

   Résultat d'exploitation (RE)                     3 117  3 441    +10,4%

   Amortissements d'exploitation                    1 535  1 511     -1,6%
   EBE (RE+ amortissements d'exploitation)          4 652  4 952     +6,4%
   Pertes et profits hors exploitation               -446   -395    -11,4%
   Plus et moins-values de cessions,
   dépréciations

   d'actifs et frais d'acquisition de sociétés

   et compléments de prix                            -147   -400   +172,1%

   Résultat opérationnel                            2 524  2 646     +4,8%

   Résultat financier                                -739   -638    -13,7%
   Impôts sur les résultats                          -577   -656    +13,7%
   Sociétés mises en équivalence                        5      8    +60,0%
   Résultat net de l'ensemble consolidé             1 213  1 360    +12,1%
   Intérêts minoritaires                              -84    -76     -9,5%

   Résultat net courant [1]                         1 335  1 736    +30,0%
   BNPA (Bénéfice Net Par Action)[2] courant[1]
   (en EUR)                                          2,54   3,30    +29,9%
   Résultat net (part du Groupe)                    1 129  1 284    +13,7%
   BNPA (Bénéfice Net Par Action) [2] (en EUR)       2,15   2,44    +13,5%

   Autofinancement[3]                               3 004  3 421    +13,9%
   Autofinancement hors impôt / plus-values[4]      2 987  3 349    +12,1%
   Investissements industriels                      1 450  1 936    +33,5%
   Autofinancement libre (hors impôt /
   plus-values) [4]                                 1 537 1 413     -8,1%
   Investissements en titres                          129    702      n.s.
   Endettement net                                  7 168  8 095    +12,9%

[1] Hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives.

[2] Calculé sur le nombre de titres en circulation (hors autodétention) au 31 décembre (526 205 696 actions en 2011 contre 525 722 544 en 2010). Sur la base du nombre de titres composant le capital au 31 décembre (535 563 723 actions en 2011 contre 530 836 441 en 2010), le BNPA courant serait de 3,24 € (contre 2,51 € en 2010), et le BNPA serait de 2,40 € (contre 2,13 € en 2010).

[3] Hors provisions non récurrentes significatives.

[4] Hors effet fiscal des plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives.

Le chiffre d'affaires progresse de 5,0%, tant à données réelles qu'à données comparables (structure et taux de change comparables). L'effet périmètre est légèrement positif (+0,3%), et reflète essentiellement l'impact des acquisitions réalisées dans les pôles Produits pour la Construction et Distribution Bâtiment (dont Build Center au 1er novembre 2011). Il est intégralement compensé par un effet de change négatif équivalent (-0,3%), qui résulte principalement de la dépréciation, par rapport à l'euro, du dollar américain et de la plupart des devises des pays émergents où le Groupe est implanté. A taux de change constants*, le chiffre d'affaires augmente donc de 5,3%. Les volumes sont en hausse de 2,3% et les prix de 2,7%.

Conformément à l'objectif, et malgré l'impact de la forte hausse du coût des matières premières et de l'énergie, le résultat d'exploitation du Groupe connaît une progression à deux chiffres (+10,4%, et +10,9% à taux de change constants¹). Par voie de conséquence, la marge d'exploitation continue à s'améliorer, à 8,2% du chiffre d'affaires (10,9%hors Distribution Bâtiment), contre 7,8% (10,7% hors Distribution Bâtiment) en 2010. Elle retrouve ainsi quasiment son niveau de 2008 (8,3% pour l'ensemble du Groupe et 11,0% hors Distribution Bâtiment), alors même que les volumes de vente sont encore inférieurs de 11,0% à ceux de 2008.

Au second semestre,la marge d'exploitation du Groupe est stable, à 8,1% du chiffre d'affaires. Hors Distribution Bâtiment, elle s'érode légèrement, à 10,5% contre 10,8% au second semestre 2010, en raison de l'impact de la forte hausse du coût des matières premières et de l'énergie, non intégralement répercutée sur les prix de vente.

L'Excédent Brut d'Exploitation (EBE = Résultat d'exploitation + amortissements d'exploitation) progresse de 6,4%. La marge d'EBE du Groupe s'établit à 11,8% du chiffre d'affaires (16,0% hors Distribution Bâtiment), contre 11,6% (16,1% hors Distribution Bâtiment) en 2010.

Les pertes et profits hors exploitation reculent de 11,4%, en raison de la baisse des charges de restructuration, et ressortent à 395 millions d'euros (contre 446 millions d'euros en 2010). Ce montant comprend par ailleurs une dotation de 90 millions d'euros au titre de la provision sur les litiges liés à l'amiante aux Etats-Unis, en baisse par rapport à 2010 pour tenir compte de la diminution des indemnités versées au cours des 12 derniers mois (cf § « litiges liés à l'amiante aux Etats-Unis » en p.7).

Lesplus et moins-values de cessions, les dépréciations d'actifs et les frais d'acquisitions de sociétés s'élèvent, en net, à -400 millions d'euros, dont -383 millions d'euros de dépréciations d'actifs. Ce montant comprend notamment - pour -201 millions d'euros - la dépréciation d'une partie des écarts d'acquisition de l'activité Gypse aux Etats-Unis. Le solde correspond, pour l'essentiel, aux plans de restructuration et aux fermetures de sites engagés sur la période dans certaines activités du Pôle Distribution Bâtiment en Europe du Sud et de l'Est, à la suite des réorganisations engagées en cours d'année 2011 dans ces sociétés.

Le résultat opérationnel augmente de 4,8% et s'établit à 2 646 millions d'euros, après les éléments mentionnés ci-dessus (pertes et profits hors exploitation et plus et moins-values de cessions et dépréciations d'actifs).

Le résultat financier s'améliore sensiblement, à -638 (contre -739 millions d'euros en 2010), le coût moyen de la dette brute restant stable, à 4,8%.

Les impôts sur les résultats augmentent de 13,7%, passant de 577 millions d'euros à 656 millions d'euros. Cette progression résulte essentiellement de l'augmentation des résultats avant impôts (+12,6%). Le taux d'impôt sur le résultat net courant est stable, à 29%.

Le résultat net courant (hors plus et moins-values, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives) s'établit à 1 736millions d'euros, en progression de 30,0% par rapport à 2010. Rapporté au nombre de titres en circulation (hors autodétention) au 31 décembre 2011 (526 205 696 actions contre 525 722 544 actions au 31 décembre 2010), il représente un bénéfice net par action (BNPA) courant de 3,30€, en augmentation de 29,9% par rapport à 2010 (2,54 €).

Le résultat net (part du Groupe) s'élève à 1 284millions d'euros,en augmentation de 13,7% sur celui de 2010. Rapporté au nombre de titres en circulation (hors autodétention) au 31 décembre 2011 (526 205 696 actions contre 525 722 544 actions au 31 décembre 2010), il représente un bénéfice net par action (BNPA) de 2,44€, en hausse de 13,5% par rapport à 2010 (2,15 €).

1. Conversion sur la base des taux de change moyens de 2010.

Comme annoncé en début d'année 2011, les investissements industriels augmentent de 33,5% (+486 millions d'euros), à 1 936millions d'euros (contre 1 450 millions d'euros en 2010), et représentent 4,6% des ventes (contre 3,6% en 2010). L'essentiel de cette hausse résulte de la forteaccélération du développement du Groupeen Asie et pays émergents et sur les marchés de l'efficacité énergétiqueet de l'énergie (principalement Vitrage - dont Solaire -, et PPC). Au total, les investissements industriels réalisés par le Groupe sur ces deux moteurs de croissance représentent la quasi-totalitédes investissements de croissance du Groupe en 2011.

L'autofinancement s'établit à 3 421millions d'euros, en augmentation de 13,9% par rapport à 2010 ; avant impact fiscal des plus et moins-values de cessions et dépréciations d'actifs, il progresse de 12,1%, à 3 349 millions d'euros contre 2 987 millions d'euros en 2010.

Après la forte augmentation des investissements industriels :

  • l'autofinancement libre (autofinancement - investissements industriels) atteint 1 485 millions d'euros. Avant impact fiscal des plus et moins-values de cessions et dépréciations d'actifs, il s'élève à 1413 millions d'euros et représente 3,4% du chiffre d'affaires (contre 3,8% en 2010). Il est en retrait de 8,1% par rapport à 2010 (1 537 millions d'euros) en raison de la forte augmentation des investissements industriels, principalement dans les pays à forte croissance, mais dépassesignificativementl'objectif (1,3 milliard d'euros) fixé par le Groupe en début d'année,
  • la différence entre l'EBE (Excédent Brut d'Exploitation) et les investissements industriels atteint 3 016millions d'euros, contre 3 202 millions d'euros en 2010, et représente 7,2% du chiffre d'affaires, contre 8,0% l'an dernier.

Après 8 années d'amélioration continue, le BFRE (Besoin en Fonds de Roulement d'Exploitation) augmente de 3 jours, à 34 jours de chiffre d'affaires au 31 décembre 2011 et s'établit à un niveau intermédiaire entre celui du 31 décembre 2010 (31 jours) et celui du 31 décembre 2008 (38 jours). Cette évolution s'explique principalement par la reprise de l'activité et, dans une moindre mesure, par l'augmentation des stocks de matières premières, dans un contexte de forte augmentation des coûts.

Conformément à la politique de relance des acquisitions annoncée en début d'année 2011, et parallèlement à l'augmentation des investissements industriels, les investissements en titres progressent très fortement, et représentent 702millions d'euros, soit cinq fois plus qu'en 2010 (129 millions d'euros). Ils correspondent, pour l'essentiel, à des acquisitionsciblées sur les axes de croissance du Groupe : Asie et en pays émergents, efficacité énergétique et consolidation dans les pôles Produits pour la Construction et Distribution Bâtiment (avec notamment l'acquisition de Build Center au 1er novembre 2011).

En raison de la forte augmentation des investissements industriels et financiers (+1 059 millions d'euros au total), et compte tenu des rachats d'actions réalisés au cours des 12 derniers mois (+186 millions d'euros), l'endettement net augmente de 12,9% (927 millions d'euros) et s'établit à 8,1 milliardsd'euros au 31 décembre 2011. Il représente 44% des fonds propres (capitaux propres de l'ensemble consolidé), contre 39% au 31 décembre 2010. Le ratio «dette nette sur EBE (EBITDA)» s'établit à 1,6,légèrement supérieur au31 décembre 2010 (1,5).

Litiges liés à l'amiante aux Etats-Unis                            

Le nombre de nouveaux litiges reçus par CertainTeed en 2011 est de 4 000 environ, contre 5 000 en 2010. Dans le même temps, 8 000 plaintes ont fait l'objet de transactions (contre 13 000 en 2010), ce qui porte le stock de litiges en cours au 31 décembre 2011 à 52000, contre 56 000 au 31 décembre 2010.

Le montant total des indemnités versées au cours des douze derniers mois s'élève à 82 millions de dollars à fin décembre 2011, en baisse sensible par rapport à 2010 (103 millions de dollars).

Compte tenu de l'ensemble de ces évolutions, et notamment la baisse des indemnités versées, et de la dotation à la provision constituée en 2011 (cf p.6), la provision totale de CertainTeed afférente à ces litiges a été portée à environ 504 millions de dollars au 31 décembre 2011, soit un montant quasiment stable par rapport au 31 décembre 2010 (501 millions de dollars).

Priorités d'actions 2011 :  objectifs atteints

Le Groupe a mis en œuvre avec détermination ses priorités d'actions, et a atteint ses objectifs 2011, malgré une conjoncture plus difficile au second semestre. Ainsi, en 2011, le Groupe a :

- continué à donner une priorité opérationnelle claire aux prix de vente : +2,7% sur l'année, avec une accélération tout au long de l'année (de +2,0% au 1er trimestre à +3,2% au 4ème trimestre). Le Groupe a ainsi été capable de contenir, globalement sur l'année, l'impact de l'augmentation du coût des matières premières et de l'énergie,

- réalisé une croissance à deux chiffres de son résultat d'exploitation (à taux de change constants¹), malgré l'impact de la forte hausse du coût des matières premières et de l'énergie : +11,0%, à 3 456 millions d'euros (contre 3 117 millions d'euros en 2010),

- continué à maîtriser ses coûts,

- renforcé l'optimisation de sa génération de trésorerie, par la génération de 1,4milliardd'euros d'autofinancement libre², supérieur à l'objectif (1,3 milliard d'euros), après augmentation de 486 millions d'euros des investissements industriels,

- enfin, le Groupea conservé une structure financière solide, avec untaux d'endettement sur fonds propresde 44%, et un ratio «dette nette sur EBE (EBITDA)»de1,6,

- parallèlement, le Groupe a renoué avec sa politique de développement et d'acquisitions sélective dans les métiers et/ou les zones géographiques en croissance, en :

  • augmentant de 486 millions d'euros (+33,5%) ses investissements industriels et de 573 millions d'euros ses investissements financiers, soit une augmentation de plus d'1 milliard (1 059 millions d'euros, ou +67%) du total de ses investissements (industriels et financiers), pour le porter à 2,6 milliards d'euros,
  • ciblant ces investissements sur les axes stratégiques que constituent :

- les pays à forte croissance, pour environ 1 milliard d'euros,

- les marchés de l'efficacité énergétique et de l'énergie (EEE) pour environ 900 millions d'euros,

- le renforcement de ses points forts, en saisissant les opportunités de consolidation, pour environ 300 millions d'euros.

- augmenté de 7,2% ses dépenses de R&D, pour les porter à 431 millions d'euros.

1. Conversion sur la base des taux de change moyens de 2010.

2. Hors effet fiscal des plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives.

Perspectives et objectifs 2012

Après un second semestre 2011 marqué par la crise de la dette souveraine en Europe occidentale et par l'annonce, dans les principaux pays occidentaux, de mesures d'austérité destinées à juguler leur déficit budgétaire, l'année 2012 débute dans un climat de forte incertitude. Cependant, en l'absence d'amplification de la crise économique et financière, le Groupe se montre relativement confiant sur l'évolution de ses principaux marchés :

  • enAsie et dans les pays émergents, la croissance devrait être plus modérée au premier semestre, mais repartir plus vigoureusement en seconde partie d'année,
  • en Amérique du Nord, les marchés industriels devraient conserver une dynamique favorable, tandis que les marchés de la construction devraient connaître un début de reprise, à partir d'un niveau très bas,
  • en Europe occidentale, le marché de l'automobile devrait reculer, tandis que les autres marchés industriels devraient conserver un bon niveau d'activité. Les marchés de la construction résidentielle, pour leur part, devraient poursuivre leur amélioration, notamment au premier semestre, avec néanmoins la persistance de fortes disparités d'un pays à l'autre : nouveaux progrès en France, Allemagne, Scandinavie, et Benelux, mais poursuite d'une situation difficile en Europe du Sud et au Royaume-Uni,
  • enfin, les marchés de la consommation des ménages devraient rester bien orientés dans toutes les zones géographiques.

Dans ce contexte, en l'absence d'aggravation de la crise économique et financière, leGroupedevrait maintenir un niveau d'activitésatisfaisant.

Parallèlement, le Groupefera preuve, en 2012, d'une grande capacité d'adaptation à l'évolution de ses marchés, à la fois en mettant en œuvre avec réactivitéles mesures d'adaptation nécessaires dans les pays et/ou les activités où la conjoncture est plus difficile (notamment les pays d'Europe du Sud), mais aussi en poursuivant ledéveloppementde ses principaux moteurs de croissance (pays en forte croissance, marchés de l'efficacité énergétique et de l'énergie, consolidation dans la Distribution Bâtiment et les Produits pour la Construction) avec le souci permanent de la rentabilité, et dans le respect d'une grande discipline financière. Ainsi, ses priorités d'actions seront les suivantes :

  • l'augmentation des prix de vente, avec l'objectif de répercuter la hausse des coûts des matières premières et de l'énergie,
  • le maintien d'une grande vigilance sur les coûts. Dans cette période de conjoncture incertaine, le Groupe continuera notamment à adapter sa structure de coûts à l'évolution de ses marchés,
  • le maintien d'une grande discipline en matière de gestion de trésorerie et de solidité financière,
  • la poursuite du développement des moteurs de croissance du Groupe, à travers une politique sélective d'investissements (industriels et financiers),

- le maintien de l'effort de R&D.

En conséquence, le Groupe vise, pour 2012  :

-une croissance internemodérée, essentiellement tirée par les prix de vente,

-unebonne résistancede son résultat d'exploitation et de sa rentabilité,

-un autofinancement libreélevé, et la stabilisation des investissements industriels au niveau de 2011 (environ 2 milliards d'euros),

- le maintien d'une structure financière solide.

S'agissant de la politique de dividende, le Conseil d'administration de la Compagnie a décidé, lors de sa réunion du 16 février, de proposer à l'Assemblée Générale du 7 juin 2012 de distribuer 653 millions d'euros¹ de dividendes, ce qui représente 38% du résultat net courant et 51% du résultat net, soit un dividende par action de 1,24 euro, en augmentation de8% sur celui de l'an dernier. Sur la base du cours de clôture au 31 janvier 2012 (34,02€) ce dividende représenterait unrendementde3,65%. La mise en paiement du dividende, intégralement en espèces interviendra le14 juin2012, la date de détachement du coupon (ex-date) étant prévue le 11 juin 2012.

1. Le montant du dividende s'entend sur la base du nombre d'actions donnant droit à dividende à la date du 31 janvier 2012.

Prochaine publication de résultat

  • Chiffre d'affaires du premier trimestre 2012 : 3 mai2012, après bourse.

Informations pratiques : Réunion pour les Analystes

Une réunion d’information pour les analystes aura lieu le 17 février 2012 à 8h30 (heure française) chez Saint-Gobain aux ‘Miroirs’ PARIS-LA DEFENSE. La présentation se tiendra en français avec traduction simultanée en anglais et à partir d’un support visuel, disponible sur le site internet de Saint-Gobain http://www.saint-gobain.com.

Cette réunion sera retransmise en direct sur le site internet de Saint-Gobain et pourra être également suivie par téléphone en composant les numéros suivants :

+33-(0)1-70-77-09-30, en langue française

+33(0)1-70-77-09-41, en langue anglaise

Vous aurez la possibilité de réécouter cette conférence sur le site internet de Saint-Gobain.

    Annexe 1 : Résultats par pôle et grande zone géographique
 
                                             variation variation   variation
                                                 à         à
    I. CHIFFRE D'AFFAIRES      2010    2011  structure structure  à structure
                                (en    (en
                               MEUR)  MEUR)   réelle   comparable  et change
                                                                  comparables
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants (1)              9,283   9,596    +3.4%     +4.8%       +5.8%
    Vitrage                    5,218   5,460    +4.6%     +4.3%       +4.7%
    Matériaux Haute
    Performance                4,088   4,163    +1.8%     +5.5%       +7.2%
    Pôle Produits pour
    la Construction (1)       10,940  11,426    +4.4%     +3.5%       +4.4%
    Aménagement
    Intérieur                  5,195   5,511    +6.1%     +5.0%       +5.6%
    Aménagement
    Extérieur                  5,781   5,967    +3.2%     +2.3%       +3.5%
    Pôle Distribution
    Bâtiment                  17,326  18,492    +6.7%     +6.1%       +5.5%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                 3,553   3,628    +2.1%     +1.1%       +3.0%
    Ventes internes et
    divers                      -983  -1,026     n.s.      n.s.        n.s.
    Total Groupe              40,119  42,116    +5.0%     +4.7%       +5.0%
    (1) y compris les
    éliminations
    intra-pôles
 
    par grande zone :
    France                    11,388  11,802    +3.6%     +3.6%       +3.6%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale               17,063  18,049    +5.8%     +5.3%       +4.1%
    Amérique du Nord           5,516   5,505    -0.2%     +0.8%       +5.5%
    Pays émergents et
    Asie                       7,983   8,643    +8.3%     +7.3%       +8.5%
    Ventes internes           -1,831  -1,883     n.s.      n.s.        n.s.
    Total Groupe              40,119  42,116    +5.0%     +4.7%       +5.0%
 
                                             variation
    II. RÉSULTAT                                 à
    D'EXPLOITATION             2010    2011  structure    2010       2011
                                (en    (en              (en % du   (en % du
                               MEUR)  MEUR)   réelle     C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                  1,024  1,130    +10.4%     11.0%       11.8%
    Vitrage                      439    478     +8.9%      8.4%        8.8%
    Matériaux Haute
    Performance                  585    652    +11.5%     14.3%       15.7%
    Pôle Produits pour
    la Construction            1,064  1,086     +2.1%      9.7%        9.5%
    Aménagement
    Intérieur                    379    450    +18.7%      7.3%        8.2%
    Aménagement
    Extérieur                    685    636     -7.2%     11.8%       10.7%
    Pôle Distribution
    Bâtiment                     578    768    +32.9%      3.3%        4.2%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                   434    448     +3.2%     12.2%       12.3%
    Divers                        17      9      n.s.      n.s.        n.s.
    Total Groupe               3,117  3,441    +10.4%      7.8%        8.2%
 
    par grande zone :
    France                       714    781     +9.4%      6.3%        6.6%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                1,007  1,205    +19.7%      5.9%        6.7%
    Amérique du Nord             590    574     -2.7%     10.7%       10.4%
    Pays émergents et
    Asie                         806    881     +9.3%     10.1%       10.2%
    Total Groupe               3,117  3,441    +10.4%      7.8%        8.2%
 
                                             variation
    III. RÉSULTAT                                à
    OPERATIONNEL               2010    2011  structure    2010       2011
                                (en    (en              (en % du   (en % du
                               MEUR)  MEUR)   réelle     C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                   883    928     +5.1%      9.5%       9.7%
    Vitrage                     289    340    +17.6%      5.5%       6.2%
    Matériaux Haute
    Performance                 594    588     -1.0%     14.5%      14.1%
    Pôle Produits pour
    la Construction             928    752    -19.0%      8.5%       6.6%
    Aménagement
    Intérieur                   305    211    -30.8%      5.9%       3.8%
    Aménagement
    Extérieur                   623    541    -13.2%     10.8%       9.1%
    Pôle Distribution
    Bâtiment                    403    598    +48.4%      2.3%       3.2%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                  404    437     +8.2%     11.4%      12.0%
                                       
    Divers                   -94 (a) -69 (a)    n.s.      n.s.       n.s.
    Total Groupe              2,524  2,646     +4.8%      6.3%       6.3%
 
    par grande zone :
    France                      607    707    +16.5%      5.3%       6.0%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                 779    926    +18.9%      4.6%       5.1%
                                       
    Amérique du Nord         422 (a) 173 (a)  -59.0%      7.7%       3.1%
    Pays émergents et
    Asie                        716    840    +17.3%      9.0%       9.7%
    Total Groupe              2,524  2,646     +4.8%      6.3%       6.3%
    (a) après
    charge-amiante
    (avant impôts) de
    97 millions d'euros
    en 2010 et 90
    millions d'euros en
    2011
 
                                             variation
                                                 à
    IV. AUTOFINANCEMENT        2010    2011  structure    2010       2011
                                (en    (en              (en % du   (en % du
                               MEUR)  MEUR)   réelle     C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                   958   1,102   +15.0%      10.3%       11.5%
    Vitrage                     505     521     +3.2%      9.7%        9.5%
    Matériaux Haute
    Performance                 453     581    +28.3%     11.1%       14.0%
    Pôle Produits pour
    la Construction             834     888     +6.5%      7.6%        7.8%
    Pôle Distribution
    Bâtiment                    447     566    +26.6%      2.6%        3.1%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                  488     512     +4.9%     13.7%       14.1%
                                       
    Divers                   277 (a) 353 (a)    n.s.       n.s.        n.s.
    Total Groupe               3,004  3,421    +13.9%      7.5%        8.1%
 
    par grande zone :
    France                      431     568    +31.8%      3.8%        4.8%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                1,167  1,314    +12.6%      6.8%        7.3%
                                       
    Amérique du Nord         501 (a) 594 (a)   +18.6%      9.1%       10.8%
    Pays émergents et
    Asie                        905     945     +4.4%     11.3%       10.9%
    Total Groupe              3,004   3,421    +13.9%      7.5%        8.1%
    (a) après
    charge-amiante
    (après impôts) de
    59 millions d'euros
    en 2010 et 55
    millions d'euros en
    2011
 
                                             variation
    V. INVESTISSEMENTS                           à
    INDUSTRIELS                2010    2011  structure    2010       2011
                                (en    (en              (en % du   (en % du
                               MEUR)  MEUR)   réelle     C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                   562    880    +56.6%      6.1%       9.2%
    Vitrage                     413    682    +65.1%      7.9%      12.5%
    Matériaux Haute
    Performance                 149    198    +32.9%      3.6%       4.8%
    Pôle Produits pour
    la Construction             422    553    +31.0%      3.9%       4.8%
    Aménagement
    Intérieur                   194    330    +70.1%      3.7%       6.0%
    Aménagement
    Extérieur                   228    223     -2.2%      3.9%       3.7%
    Pôle Distribution
    Bâtiment                    187    210    +12.3%      1.1%       1.1%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                  261    267     +2.3%      7.3%       7.4%
    Divers                       18     26      n.s.      n.s.       n.s.
    Total Groupe              1,450  1,936    +33.5%      3.6%       4.6%
 
    par grande zone :
    France                      290    313     +7.9%      2.5%       2.7%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                 427    547    +28.1%      2.5%       3.0%
    Amérique du Nord            201    295    +46.8%      3.6%       5.4%
    Pays émergents et
    Asie                        532    781    +46.8%      6.7%       9.0%
    Total Groupe              1,450  1,936    +33.5%      3.6%       4.6%
 
    VI. EBE                                  variation
    (Résultat
    d'exploitation +
    amortissements                               à
    d'exploitation)            2010    2011  structure    2010       2011
                                (en    (en              (en % du   (en % du
                               MEUR)  MEUR)   réelle     C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                 1,506  1,605     +6.6%     16.2%       16.7%
    Vitrage                     746    793     +6.3%     14.3%       14.5%
    Matériaux Haute
    Performance                 760    812     +6.8%     18.6%       19.5%
    Pôle Produits pour
    la Construction           1,584  1,590     +0.4%     14.5%       13.9%
    Aménagement
    Intérieur                   711    769     +8.2%     13.7%       14.0%
    Aménagement
    Extérieur                   873    821     -6.0%     15.1%       13.8%
    Pôle Distribution
    Bâtiment                    851  1,041    +22.3%      4.9%        5.6%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                  669    685     +2.4%     18.8%       18.9%
    Divers                       42     31      n.s.      n.s.        n.s.
    Total Groupe              4,652  4,952     +6.4%     11.6%       11.8%
 
    par grande zone :
    France                    1,085  1,143     +5.3%      9.5%        9.7%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale               1,547  1,743    +12.7%      9.1%        9.7%
    Amérique du Nord            832    797     -4.2%     15.1%       14.5%
    Pays émergents et
    Asie                      1,188  1,269     +6.8%     14.9%       14.7%
    Total Groupe              4,652  4,952     +6.4%     11.6%       11.8%
    Annexe 2 : Résultats par pôle et grande zone géographique - 2ème semestre
 
                                                                                        
                                   S2          S2       variation   variation   variation
    I. CHIFFRE D'AFFAIRES         2010        2011     à structure à structure à structure
                                                                                         
                                (en MEUR)   (en MEUR)    réelle    comparable   et change
                                                                               comparables
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants (1)                  4,748       4,769       +0.4%       +1.3%       +3.1%
    Vitrage                        2,681       2,696       +0.6%       -0.1%       +1.4%
    Matériaux Haute
    Performance                    2,078       2,081       +0.1%       +3.0%       +5.2% 
    Pôle Produits
    pour la
    Construction
    (1)                            5,518       5,713       +3.5%       +2.4%       +3.9%
    Aménagement
    Intérieur                      2,660       2,790       +4.9%       +3.9%       +5.2%
    Aménagement
    Extérieur                      2,878       2,950       +2.5%       +1.3%       +2.9%
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                       9,004       9,449       +4.9%       +4.0%       +3.9%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                     1,793       1,810       +0.9%       -0.1%       +1.7%
    Ventes internes
    et divers                       -473        -500        n.s.        n.s.        n.s.
    Total Groupe                  20,590      21,241       +3.2%       +2.5%       +3.4%
    (1) y compris
    les
    éliminations
    intra-pôles
 
    par grande zone
    :
    France                         5,602       5,664       +1.1%       +1.0%       +1.0%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                    8,902       9,221       +3.6%       +2.7%       +2.1%
    Amérique du
    Nord                           2,670       2,733       +2.4%       +3.2%       +7.3%
    Pays émergents
    et Asie                        4,352       4,494       +3.3%       +1.9%       +5.3%
    Ventes internes                 -936        -871        n.s.        n.s.        n.s.
    Total Groupe                  20,590      21,241       +3.2%       +2.5%       +3.4% 
 
                                                                                      
                                    S2          S2       variation      S2          S2 
    II. RÉSULTAT
    D'EXPLOITATION                 2010        2011     à structure    2010        2011 
                                                                     (en % du    (en % du
                                 (en MEUR)   (en MEUR)    réelle       C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                       553         528        -4.5%       11.6%       11.1%
    Vitrage                         240         217        -9.6%        9.0%        8.0%
    Matériaux Haute
    Performance                     313         311        -0.6%       15.1%       14.9%
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                    515         534        +3.7%        9.3%        9.3%
    Aménagement
    Intérieur                       206         234       +13.6%        7.7%        8.4%
    Aménagement
    Extérieur                       309         300        -2.9%       10.7%       10.2% 
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                        381         441       +15.7%        4.2%        4.7%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                      207         222        +7.2%       11.5%       12.3%
    Divers                           16          -4         n.s.        n.s.        n.s.
    Total Groupe                  1,672       1,721        +2.9%        8.1%        8.1%
 
    par grande zone
    :
    France                          356         339        -4.8%        6.4%        6.0%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                     592         654       +10.5%        6.7%        7.1%
    Amérique du
    Nord                            248         264        +6.5%        9.3%        9.7%
    Pays émergents
    et Asie                         476         464        -2.5%       10.9%       10.3%
    Total Groupe                  1,672       1,721        +2.9%        8.1%        8.1%
 
                                                                                         
                                    S2          S2       variation      S2          S2 
    III. RÉSULTAT
    OPERATIONNEL                   2010        2011     à structure    2010        2011 
                                                                     (en % du    (en % du
                                 (en MEUR)   (en MEUR)    réelle       C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                       501         453        -9.6%       10.6%        9.5%
    Vitrage                         136         151       +11.0%        5.1%        5.6% 
    Matériaux Haute
    Performance                     365         302       -17.3%       17.6%       14.5% 
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                    445         248       -44.3%        8.1%        4.3%
    Aménagement
    Intérieur                       183          16       -91.3%        6.9%        0.6%
    Aménagement
    Extérieur                       262         232       -11.5%        9.1%        7.9%
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                        243         331       +36.2%        2.7%        3.5%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                      187         217       +16.0%       10.4%       12.0%
    Divers                        -53 (a)     -59 (a)       n.s.        n.s.        n.s.
    Total Groupe                  1,323       1,190       -10.1%        6.4%        5.6%
 
    par grande zone
    :
    France                          297         289        -2.7%        5.3%        5.1%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                     443         494       +11.5%        5.0%        5.4%
    Amérique du
    Nord                          165 (a)     -35 (a)       n.s.        6.2%        n.s.
    Pays émergents
    et Asie                         418         442        +5.7%        9.6%        9.8%
    Total Groupe                  1,323       1,190       -10.1%        6.4%        5.6% 
    (a) après
    charge-amiante
    (avant impôts)
    de 59,5
    millions
    d'euros au S2
    2010 et 41,5
    millions
    d'euros au S2
    2011
 
                                                                                        
                                    S2          S2       variation      S2          S2 
    IV.
    AUTOFINANCEMENT                2010        2011     à structure    2010        2011 
                                                                     (en % du    (en % du
                                 (en MEUR)   (en MEUR)    réelle       C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                       495         502        +1.4%       10.4%       10.5%
    Vitrage                         270         236       -12.6%       10.1%        8.8%
    Matériaux Haute
    Performance                     225         266       +18.2%       10.8%       12.8%
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                    431         464        +7.7%        7.8%        8.1%
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                        298         314        +5.4%        3.3%        3.3%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                      238         251        +5.5%       13.3%       13.9%
    Divers                        111 (a)     169 (a)       n.s.        n.s.        n.s.
    Total Groupe                  1,573       1,700        +8.1%        7.6%        8.0%
 
    par grande zone
    :
    France                          202         235       +16.3%        3.6%        4.1%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                     667         669        +0.3%        7.5%        7.3%
    Amérique du
    Nord                          211 (a)     303 (a)     +43.6%        7.9%       11.1%
    Pays émergents
    et Asie                         493         493        +0.0%        11.3%      11.0%
    Total Groupe                  1,573       1,700        +8.1%        7.6%        8.0% 
    (a) après
    charge-amiante
    (après impôts)
    de 36 millions
    d'euros au S2
    2010 et 25
    millions
    d'euros au S2
    2011
 
                                                                                       
                                    S2          S2       variation      S2          S2 
    V.
    INVESTISSEMENTS
    INDUSTRIELS                    2010        2011     à structure    2010        2011
                                                                     (en % du    (en % du
                                 (en MEUR)   (en MEUR)    réelle       C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                       411         557       +35.5%       8.7%        11.7%
    Vitrage                         297         431       +45.1%       11.1%       16.0%
    Matériaux Haute
    Performance                     114         126       +10.5%       5.5%         6.1%
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                    325         406       +24.9%       5.9%         7.1%
    Aménagement
    Intérieur                       151         242       +60.3%       5.7%         8.7%
    Aménagement
    Extérieur                       174         164        -5.7%       6.0%         5.6%
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                        124         141       +13.7%       1.4%         1.5%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                      147         175       +19.0%       8.2%         9.7%
    Divers                           11          16         n.s.       n.s.         n.s.
    Total Groupe                  1,018       1,295       +27.2%       4.9%         6.1%
  
    par grande zone
    :
    France                          213         235       +10.3%       3.8%         4.1%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                     294         356       +21.1%       3.3%         3.9%
    Amérique du
    Nord                            135         182       +34.8%       5.1%         6.7%
    Pays émergents
    et Asie                         376         522       +38.8%       8.6%        11.6%
    Total Groupe                  1,018       1,295       +27.2%       4.9%         6.1%
 
                                                                                       
    VI. EBE                         S2          S2       variation      S2          S2
    (Résultat
    d'exploitation
    +
    amortissements
    d'exploitation)                2010        2011     à structure    2010        2011 
                                                                     (en % du    (en % du
                                 (en MEUR)   (en MEUR)    réelle       C.A.)       C.A.)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                       791         763        -3.5%       16.7%       16.0%
    Vitrage                         394         372        -5.6%       14.7%       13.8%
    Matériaux Haute
    Performance                     397         391        -1.5%       19.1%       18.8%
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                    773         787        +1.8%       14.0%       13.8%
    Aménagement
    Intérieur                       370         395        +6.8%       13.9%       14.2% 
    Aménagement
    Extérieur                       403         392        -2.7%       14.0%       13.3%
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                        515         579       +12.4%       5.7%         6.1%
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                      325         338        +4.0%       18.1%       18.7%
    Divers                           28           6         n.s.        n.s.        n.s.
    Total Groupe                  2,432       2,473        +1.7%       11.8%       11.6%
 
    par grande zone
    :
    France                          538         521        -3.2%        9.6%        9.2%
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                     860         924        +7.4%        9.7%       10.0%
    Amérique du
    Nord                            366         372        +1.6%       13.7%       13.6%
    Pays émergents
    et Asie                         668         656        -1.8%       15.3%       14.6%
    Total Groupe                  2,432       2,473        +1.7%       11.8%       11.6%

    (Table continued)

                                                      Ecart
                                          S1     S2    S2
    I. CHIFFRE D'AFFAIRES          2011   2011   2011  2011
                                   (en    (en    (en    (en
                                   MEUR)  MEUR)  MEUR)  MEUR)
                                                                             
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants (1)                  9,596  4,827  4,769    0
    Vitrage                        5,460  2,764  2,696    0
    Matériaux Haute
    Performance                    4,163  2,082  2,081    0
    Pôle Produits
    pour la
    Construction
    (1)                           11,426  5,713  5,713    0
    Aménagement
    Intérieur                      5,511  2,721  2,790    0
    Aménagement
    Extérieur                      5,967  3,017  2,950    0
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                      18,492  9,043  9,449    0
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                     3,628  1,818  1,810    0
    Ventes internes
    et divers                     -1,026   -526   -500    0
    Total Groupe                  42,116 20,875 21,241    0
    (1) y compris
    les
    éliminations
    intra-pôles
 
    par grande zone
    :
    France                        11,802  6,138  5,664    0
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                   18,049  8,828  9,221    0
    Amérique du
    Nord                           5,505  2,772  2,733    0
    Pays émergents
    et Asie                        8,643  4,149  4,494    0
    Ventes internes               -1,883 -1,012   -871    0
    Total Groupe                  42,116 20,875 21,241    0
 
                                                       Ecart
                                    S2      S1     S2    S2
    II. RÉSULTAT
    D'EXPLOITATION                 2011   2011   2011  2011
                                   (en    (en    (en    (en
                                  MEUR)  MEUR)  MEUR)  MEUR)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                      1,130    602    528     0
    Vitrage                          478    261    217     0
    Matériaux Haute
    Performance                      652    341    311     0
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                   1,086    552    534     0
    Aménagement
    Intérieur                        450    216    234     0
    Aménagement
    Extérieur                        636    336    300     0
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                         768    327    441     0
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                       448    226    222     0
    Divers                             9     13     -4     0
    Total Groupe                   3,441  1,720  1,721     0
 
    par grande zone
    :
    France                           781    442    339     0
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                    1,205    551    654     0
    Amérique du
    Nord                             574    310    264     0
    Pays émergents
    et Asie                          881    417    464     0
    Total Groupe                   3,441  1,720  1,721     0
 
                                                       Ecart
                                           S1     S2    S2
    III. RÉSULTAT
    OPERATIONNEL                   2011   2011   2011  2011
                                   (en    (en    (en    (en
                                  MEUR)  MEUR)  MEUR)  MEUR)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                       928    475    453     0
    Vitrage                         340    189    151     0
    Matériaux Haute
    Performance                     588    286    302     0
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                    752    504    248     0
    Aménagement
    Intérieur                       211    195     16     0
    Aménagement
    Extérieur                       541    309    232     0
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                        598    267    331     0
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                      437    220    217     0
    Divers                          -69    -10    -59     0
    Total Groupe                  2,646  1,456  1,190     0
 
    par grande zone
    :
    France                          707    418    289     0
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                     926    432    494     0
    Amérique du
    Nord                            173    208    -35     0
    Pays émergents
    et Asie                         840    398    442     0
    Total Groupe                  2,646  1,456  1,190     0
    (a) après
    charge-amiante
    (avant impôts)
    de 59,5
    millions
    d'euros au S2
    2010 et 41,5
    millions
    d'euros au S2
    2011
 
                                                       Ecart
                                           S1     S2    S2
    IV.
    AUTOFINANCEMENT                2011   2011   2011  2011
                                   (en    (en    (en    (en
                                   MEUR)  MEUR)  MEUR)  MEUR)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                     1,102    600    502     0
    Vitrage                         521    285    236     0
    Matériaux Haute
    Performance                     581    315    266     0
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                    888    424    464     0
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                        566    252    314     0
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                      512    261    251     0
    Divers                          353    184    169     0
    Total Groupe                  3,421  1,721  1,700     0
 
    par grande zone
    :
    France                          568    333    235     0
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                   1,314    645    669     0
    Amérique du
    Nord                            594    291    303     0
    Pays émergents
    et Asie                         945    452    493     0
    Total Groupe                  3,421  1,721  1,700     0
    (a) après
    charge-amiante
    (après impôts)
    de 36 millions
    d'euros au S2
    2010 et 25
    millions
    d'euros au S2
    2011
 
                                                         Ecart
                                             S1     S2    S2
    V.
    INVESTISSEMENTS
    INDUSTRIELS                      2011   2011   2011  2011
                                    (en    (en    (en    (en
                                    MEUR)  MEUR)  MEUR)  MEUR)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                       880    323    557     0
    Vitrage                         682    251    431     0
    Matériaux Haute
    Performance                     198     72    126     0
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                    553    147    406     0
    Aménagement
    Intérieur                       330     88    242     0
    Aménagement
    Extérieur                       223     59    164     0
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                        210     69    141     0
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                      267     92    175     0
    Divers                           26     10     16     0
    Total Groupe                  1,936    641  1,295     0
  
    par grande zone
    :
    France                          313     78    235     0
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                     547    191    356     0
    Amérique du
    Nord                            295    113    182     0
    Pays émergents
    et Asie                         781    259    522     0
    Total Groupe                  1,936    641  1,295     0
 
                                                       Ecart
    VI. EBE                                  S1     S2    S2
    (Résultat
    d'exploitation
    +
    amortissements
    d'exploitation)                2011   2011   2011  2011
                                   (en    (en    (en    (en
                                   MEUR)  MEUR)  MEUR)  MEUR)
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants                     1,605    842    763     0
    Vitrage                         793    421    372     0
    Matériaux Haute
    Performance                     812    421    391     0
    Pôle Produits
    pour la
    Construction                  1,590    803    787     0
    Aménagement
    Intérieur                       769    374    395     0
    Aménagement
    Extérieur                       821    429    392     0
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment                      1,041    462    579     0
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)                      685    347    338     0
    Divers                           31     25      6     0
    Total Groupe                  4,952  2,479  2,473     0
 
    par grande zone
    :
    France                        1,143    622    521     0
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale                   1,743    819    924     0
    Amérique du
    Nord                            797    425    372     0
    Pays émergents
    et Asie                       1,269    613    656     0
    Total Groupe                  4,952  2,479  2,473     0

    Annexe 3 : C.A. par pôle et grande zone géographique 4ème
    trimestre 2011
 
                                                                                     Ecart
                      T4     T4  variation variation  variation       9 mois   T4    T4
    CHIFFRE                          à         à
    D'AFFAIRES       2010   2011 structure structure à structure   2011   2011   2011  2011
                     (en    (en                                  (en    (en    (en    (en
                    MEUR)  MEUR)  réelle   comparable  et change  MEUR)  MEUR)  MEUR) MEUR)
                                                     comparables
    par pôle et
    activité :
    Pôle Matériaux
    Innovants (1)   2,365  2,366    +0.0%     +0.2%     +1.3%     9,596  7,230  2,366    0
    Vitrage         1,364  1,339    -1.8%     -2.3%     -0.5%     5,460  4,121  1,339    0
    Matériaux Haute
    Performance     1,010  1,030    +2.0%     +3.1%     +3.2%     4,163  3,133  1,030    0
    Pôle Produits
    pour la
    Construction
    (1)             2,671  2,723    +1.9%     +0.7%     +0.9%    11,426  8,703  2,723    0
    Aménagement
    Intérieur       1,323  1,389    +5.0%     +3.9%     +4.5%     5,511  4,122  1,389    0
    Aménagement
    Extérieur       1,357  1,347    -0.7%     -2.2%     -2.4%     5,967  4,620  1,347    0
    Pôle
    Distribution
    Bâtiment        4,434  4,729    +6.7%     +5.1%     +4.7%    18,492 13,763  4,729    0
    Pôle
    Conditionnement
    (Verallia)        870    910    +4.6%     +3.4%     +3.5%     3,628  2,718    910    0
    Ventes internes
    et divers        -228   -241     n.s.      n.s.      n.s.    -1,026   -785   -241    0
    Total Groupe   10,112 10,487    +3.7%     +2.7%     +2.8%    42,116 31,629 10,487    0
    (1) y compris
    les
    éliminations
    intra-pôles
 
    par grande zone
    :
    France          2,868  2,880    +0.4%     +0.3%     +0.3%    11,802  8,922  2,880    0
    Autres pays
    d'Europe
    occidentale     4,339  4,552    +4.9%     +3.5%     +2.4%    18,049 13,497  4,552    0
    Amérique du
    Nord            1,229  1,291    +5.0%     +4.9%     +3.2%     5,505  4,214  1,291    0
    Pays émergents
    et Asie         2,152  2,177    +1.2%     -0.5%     +3.4%     8,643  6,466  2,177    0
    Ventes internes  -476   -413     n.s.      n.s.      n.s.    -1,883 -1,470   -413    0
    Total Groupe   10,112 10,487    +3.7%     +2.7%     +2.8%    42,116 31,629 10,487    0
    Annexe 4 : Bilan
    consolidé
 
    (en millions d'euros)   31 déc 2011 31 déc 2010
 
             ACTIF
    Ecarts d'acquisition         11,041      11,030
    Autres immobilisations
    incorporelles                 3,148       3,067
    Immobilisations
    corporelles                  14,225      13,727
    Titres mis en
    équivalence                     167         137
    Impôts différés actifs          949         700
    Autres actifs non
    courants                        347         272
 
    Total de l'actif non
    courant                      29,877      28,933
 
    Stocks                        6,477       5,841
    Créances clients              5,341       5,038
    Créances d'impôts
    courants                        182         175
    Autres créances               1,408       1,248
    Disponibilités et
    équivalents de
    trésorerie                    2,949       2,762
 
    Total de l'actif
    courant                      16,357      15,064
 
    Total de l'actif             46,234      43,997
 
            PASSIF
    Capital                       2,142       2,123
    Primes et réserve
    légale                        5,920       5,781
    Réserves et résultat
    consolidés                   10,654      10,614
    Ecarts de conversion           (476)       (383)
    Réserves de juste
    valeur                          (22)        (43)
    Actions propres                (403)       (224)
 
    Capitaux propres du
    Groupe                       17,815      17,868
 
    Intérêts minoritaires           403         364
 
    Capitaux propres de
    l'ensemble consolidé         18,218      18,232
 
    Dettes financières            8,326       7,822
    Provisions pour
    retraites et avantages
    au personnel                  3,458       2,930
    Impôts différés passifs         893         909
    Autres provisions et
    passifs non courants          2,143       2,228
 
    Total des dettes non
    courantes                    14,820      13,889
 
    Partie court terme des
    dettes financières            1,656       1,094
    Partie court terme des
    autres passifs                  733         527
    Dettes fournisseurs           6,018       5,690
    Dettes d'impôts
    courants                        165         156
    Autres dettes                 3,562       3,395
    Emprunts à moins d'un
    an et banques
    créditrices                   1,062       1,014
 
    Total des dettes
    courantes                    13,196      11,876
 
    Total du passif              46,234      43,997
    Annexe 5 : Tableau de
    financement
 
                                   exercice   exercice
    (en millions d'euros)              2011       2010
 
    Résultat net part du Groupe       1,284      1,129
 
    Part des intérêts
    minoritaires dans le
    résultat net                         76         84
    Quote-part dans le résultat
    des sociétés mises en
    équivalence, nette des
    dividendes reçus                     (1)        (5)
    Dotations aux amortissements
    et dépréciations d'actifs         1,892      1,755
    Résultat des réalisations
    d'actifs                             (1)       (87)
    Résultats latents liés aux
    variations de juste valeur
    et aux paiements en actions          48         53
    Variation des stocks               (551)      (404)
    Variation des créances
    clients, des dettes
    fournisseurs et des autres
    créances et dettes                   18        299
    Variation des créances et
    dettes d'impôt                       (6)       179
    Variation des provisions
    pour autres passifs et des
    impôts différés                    (374)      (230)
 
    Trésorerie provenant de
    l'activité                        2,385      2,773
 
    Acquisitions
    d'immobilisations
    corporelles [ en 2011 : (1
    936), en 2010 : (1 450) ] et
    incorporelles                    (2,028)    (1,520)
    Acquisitions
    d'immobilisations
    corporelles en location
    financement                         (18)        (2)
    Augmentation (diminution)
    des dettes sur
    immobilisations                      18         48
    Acquisitions de titres de
    sociétés consolidées [ en
    2011 : (688), en 2010 :
    (113) ] nettes de
    l'endettement acquis               (710)      (121)
    Acquisitions d'autres titres
    de participation                     (8)        (5)
    Augmentation des dettes sur
    investissements                       0         17
    Diminution des dettes sur
    investissements                     (17)        (4)
          Investissements            (2,763)    (1,587)
    Cessions d'immobilisations
    corporelles et incorporelles         90         99
    Cessions de titres de
    sociétés consolidées, nettes
    de l'endettement cédé                 9        197
    Cessions d'autres titres de
    participation                         2          3
         Désinvestissements             101        299
    Augmentation des prêts,
    dépôts et prêts court terme         (38)       (77)
    Diminution des prêts, dépôts
    et prêts court terme                 53         63
 
    Trésorerie nette dégagée par
    (ou utilisée par) des
    opérations d'investissement
    et désinvestissement             (2,647)    (1,302)
 
    Augmentation de capital             158        511
    Part des minoritaires dans
    les augmentations de capital
    des filiales                          4          2
    Acquisitions d'intérêts
    minoritaires                         (6)       (11)
    Variation des dettes sur
    investissements suite aux
    exercices de put options de
    minoritaires                        (20)       (12)
    (Augmentation) diminution
    des actions propres                (186)       (24)
    Dividendes mis en
    distribution                       (603)      (509)
    Dividendes versés aux
    minoritaires par les
    sociétés intégrées et
    variation des dividendes à
    payer                               (20)       (64)
 
    Trésorerie nette dégagée par
    (ou utilisée par) des
    opérations de financement          (673)      (107)
 
    Augmentation (diminution)
    nette de l'endettement             (935)     1,364
 
    Incidence des variations
    monétaires sur l'endettement
    net                                 (24)         7
    Incidence des variations de
    juste valeur sur
    l'endettement net                    32         15
 
    Endettement net en début de
    période                          (7,168)    (8,554)
    Endettement net en fin de
    période                          (8,095)    (7,168)
    Annexe 6 : Dette au 31 décembre 2011
 
    Montants ci-dessous en MdEUR                            Commentaires
 
    Montant et structure 
   de la dette nette             MdEUR
 
                                     La dette brute au 31 décembre est à taux fixe pour 
                                     85%; le coût moyen de la dette brute au 31/12/2011
    Dette Brute                11.0  est de 4,8%
    Disponibilités              2.9
    Dette Nette                 8.1
 
    Détail de la dette brute   11.0
 
                                     Montants et échéances
    Dette obligataire 
    et perpétuelle              9.1  ci-dessous
    Avril 2012                  1.2
    Mai 2013                    0.6
    Septembre 2013              0.6
    Avril 2014                  0.5
    Juillet 2014                0.7
    Septembre 2015              1.0
    Mai 2016                    0.7
    Décembre 2016               0.4  (0.3M.GBP)
                                     En janvier 2012 Saint-Gobain a abondé de 200MEUR sa
    Au-delà de 2016             3.4  souche obligataire d'échéance septembre 2019
 
    Autres dettes à long terme  0.4
 
    Dette à court terme         1.5  (Hors obligataire)
    Billets de Trésorerie 
    (< 3 mois)                  0.1  Plafond du programme d'émission : 3 MdsEUR
    Titrisations                0.4  USD (0,2 MdEUR) et GBP (0,2 MdEUR)
                                     Renouvellement annuel ; plusieurs centaines 
                                     de sources de financement différentes
    Dettes locales et 
    intérêts courus             1.0  
 
    Lignes de crédit et 
    disponibilités              6.9
 
    Disponibilités              2.9
    Lignes de crédit "back-up"  4.0  Cf. détail ci-dessous
 
    Détail des lignes 
    de crédit "back-up"         4.0
 
    Toutes les lignes sont confirmées, non tirées, 
    sans "Material Adverse Change" (MAC) clause
 
                                                                       Position à fin déc.
                                    Échéance     Covenants financiers           2011
    Crédit syndiqué : 3,0 MdsEUR  Décembre 2015  Aucun
    Crédit syndiqué : 1,0 MdEUR     Juin 2013    Dette nette / EBE < 3,75       1,6

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Florence TRIOU-TEIXEIRA, +33-1-47-62-45-19                                           
Vivien DARDEL, +33-1-47-62-44-29                                                                                       
Alexandra BAUBIGEAT, +33-1-47-62-30-93                                                         


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